来源：证券日报之声
本报记者 熊悦
近日权益市场震荡调整，银行等红利板块再度获得市场资金关注。同花顺数据显示，11月18日收盘，银行板块领涨，涨幅为2.64%；个股方面，郑州银行涨停，报2.26元/股，民生银行、青农商行、紫金银行、兰州银行等个股跟涨，涨幅分别为7.43%、6.77%、5.63%、5.16%。
当前银行股普遍处于破净状态，业内认为，11月15日证监会就上市公司市值管理发布相关监管指引，对长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求，或为推动银行股集体上涨的直接因素。
中信建投研究认为，在当前市场风险偏好高位边际修正，经济与政策预期缓慢修复背景下，市场风格也会对应呈现边际变化，从小微盘主题投资占优趋向价值成长占优，资金边际趋向从小微盘股、题材股，向ETF（交易型开放式指数基金）、权重股及大中盘回摆。
巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对《证券日报》记者表示，银行股再度获得资金青睐有多重因素支撑，首先，证监会市值管理相关监管指引发布给银行板块带来直接利好提振；其次，近期一系列政策举措致力于化解地方债务风险、推动房地产市场企稳回升等，整体有利于改善银行资产质量预期；再次，经过前期的调整，银行板块估值处于相对低位，具备一定的安全边际；最后，近期市场风险偏好降低，国内板块迎来分化，银行股凭借高分红等属性受到资金青睐。
多家上市银行回应市值管理
11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《指引》），要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。
同时，上述《指引》明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员等相关方的责任，并对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。
上述《指引》发布后，长期处于破净状态的银行股受到市场关注。Wind数据显示，截至11月18日收盘，A股42家上市银行的市净率（指定日证券收盘价*指定日当日总股本/归属母公司股东的股东权益）均低于1倍。其中，招商银行市净率最高，为0.95倍；其次为成都银行、常熟银行、宁波银行、杭州银行，市净率分别为0.85倍、0.84倍、0.83倍、0.81倍；此外，市净率低于0.5倍的有8家。
近期，上市银行密集召开2024年第三季度业绩说明会，市值管理相关举措以及大股东增持计划也是投资者颇为关心的话题。
“市场估值实际是企业内在价值的反映，市值管理归根结底是企业价值管理。”沪农商行管理层在该行三季报业绩说明会上如此表示。该行管理层进一步表示，该行重点从三个方向做好市值管理工作：一是坚持将价值创造作为市值管理的核心，以提升经营管理水平和公司内在价值作为市值管理的根本；二是加强价值传递，通过充分信息披露，多渠道、高频率的市场交流主动回应各类市场关切，增强投资者信心；三是综合平衡业务发展需要、资本充足情况以及投资者的回报诉求，合理制定分红政策，保障中小投资者权益，持续为投资者带来稳定可靠的投资回报，推动公司价值与市场估值的稳步提升。
兰州银行管理层在该行第三季度业绩说明会上表示，该行通过各项措施加强市值管理，增强投资者信心。一是提升该行基本面价值，持续推进战略转型。二是充分做好信息披露和投资者关系管理工作。举办投资者调研活动、业绩说明会，向投资者介绍公司经营发展情况，积极引进中长期投资者，针对投资者关心的发展战略、信贷投放、资产质量、息差、分红等事项，加强与投资者沟通交流。三是综合该行经营情况、发展战略和资本状况等情况，努力提升投资者回报水平。
贵阳银行管理层在该行第三季度业绩说明会上回应如何做好市值管理时表示，公司将结合实际情况，积极研究市值管理的相关措施，有序做好市值管理，推动公司投资价值提升。未来公司将在兼顾资本情况和投资回报的前提下，实行持续合理的股利分配政策，为投资者创造稳定的投资回报。
上市银行重要股东出手增持被视为看好银行经营基本面和未来发展前景的信号，同时也有助于银行股估值修复。据记者梳理，今年下半年以来，南京银行、光大银行、北京银行、苏州银行、重庆银行、厦门银行、沪农商行、苏农银行、江阴银行等多家上市银行获重要股东增持。
增量政策推动银行股估值修复
业内认为，当前银行板块估值仍偏低，近期一系列增量政策出台，对银行经营基本面形成利好，有助于推动银行股估值修复。
川财证券首席经济学家陈雳对记者表示，当前银行板块估值水平在所有行业中偏低。《指引》对长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求，银行板块整体估值有望提升。近期宏观增量政策的出台，一方面有助于推动优化银行的资产质量，另一方面或将推动银行贷款的增长，有助于银行业绩回升。
银行资产质量方面，近日，全国人民代表大会常务委员会批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，将直接增加地方化债资源10万亿元。国信证券王剑等人认为，债务置换会直接拖累银行净息差和贷款增速，但利好银行资产质量改善，尤其是会大幅缓解市场对于城投基建类贷款不良暴露的担忧。另一方面，化债有助于推动经济复苏，全面提振银行业的量价质。
银行资本补充方面，此前，财政部部长蓝佛安在国新办新闻发布会上介绍财政部一揽子增量政策举措时提到，将发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，以提升银行抵御风险和信贷投放能力，更好地服务实体经济发展。财政部副部长廖岷在发布会上表示，目前这项工作已经启动。财政部已会同有关金融管理部门成立了跨部门工作机制，为各家国有大型商业银行加快完成相关工作提供高效服务。财政部正在等待各家银行提交资本补充具体方案，各项相关工作正在有序推进。
郭一鸣表示，短期看，近期一系列增量政策的出台对银行资产质量预期的改善、对银行补充资本的支持等，都有助于缓解市场对银行经营基本面的担忧，提升投资者对银行股的信心，推动银行估值的回升。中期看，银行股估值仍取决于政策落实的程度以及经济修复的力度，若政策落实有效、经济持续修复之下，银行股估值有望整体上行。