财通中证同业存单AAA指数7天持有期基金财报解读：份额骤降97.9%，净资产缩水48.1亿

财通中证同业存单AAA指数7天持有期基金2024年年报显示，该基金在报告期内经历了份额与净资产的大幅变动。基金份额从期初的4.92亿份降至1034.27万份，降幅达97.9%；净资产从4.92亿元减少至1043.81万元，缩水48.1亿元。尽管本期利润实现99.45万元，但基金管理费支出达14.24万元。这些数据变化背后，反映出基金在运作、市场环境及投资者选择等多方面的情况，值得投资者深入关注。

关键财务数据概览

报告期内，财通中证同业存单AAA指数7天持有期基金的主要财务指标呈现出鲜明特点。从期间数据看，本期已实现收益为992,689.76元，本期利润达994,484.16元，加权平均基金份额本期利润为0.0110元，本期加权平均净值利润率为1.09%，本期基金份额净值增长率为0.92%。期末数据方面，期末可供分配利润为91,620.83元，期末可供分配基金份额利润为0.0089元，期末基金资产净值为10,438,117.88元，期末基金份额净值为1.0092元，基金份额累计净值增长率为0.92%。

财务指标分析

本期利润实现994,484.16元，表明基金在投资运作上取得了一定收益。然而，对比基金成立初期的资产规模，期末基金资产净值降至10,438,117.88元，缩水明显。这可能与市场环境变化、投资策略调整以及投资者赎回等多种因素相关。基金份额净值增长率为0.92%，低于同期业绩比较基准收益率1.82%，反映出基金在跟踪指数方面存在一定差距，未能完全复制指数表现。

净值增长率与业绩基准对比

在不同阶段，该基金的份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率存在差异。过去三个月，份额净值增长率为0.37%，业绩比较基准收益率为0.60%，差距为 -0.23%；份额净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差均为0.01%，说明基金净值波动与业绩基准波动程度相近。

原因剖析

基金净值增长率低于业绩比较基准收益率，可能是由于投资组合未能精准复制中证同业存单AAA指数的构成，或者在债券投资、资金配置等方面的策略调整，导致收益未能达到业绩基准水平。市场利率波动、宏观经济环境变化等外部因素，也可能对基金净值表现产生影响。

投资策略解析

2024年，基金管理人依据宏观经济形势和市场变化，灵活调整投资策略。在经济运行波动、资金面变化的背景下，组合先以一年内政金债为主，后续逐步完成存单配置。这种策略调整旨在适应市场环境，平衡风险与收益。

运作分析

一季度经济开局良好，但二、三季度受外部环境和国内需求不足影响，压力加大。四季度在政策推动下经济回升。资金面整体维持均衡平稳，但不同季度存在季节性波动和政策调整带来的变化。基金管理人通过优化抽样复制策略、替代性策略、债券投资策略及资产支持证券投资策略等，努力实现基金的投资目标。在操作上，根据市场变化适时调整债券和存单的配置比例，以应对经济和资金面的波动。

业绩数据呈现

截至报告期末，基金份额净值为1.0092元，本报告期内基金份额净值增长率为0.92%，而同期业绩比较基准收益率为1.82%，基金业绩未能达到业绩比较基准。

原因探讨

除投资策略和市场环境因素外，可能还受到交易成本、信用风险以及对市场趋势判断偏差等因素影响。在债券投资中，若对债券发行人信用风险评估不足，可能导致投资收益受损；交易成本的控制不当，也会侵蚀基金利润，从而影响业绩表现。

宏观经济与证券市场展望

展望2025年，政策着力点预计改善消费能力和意愿，通过多种方式提振社会消费，缓解地方财政压力，扩大公共投资支出，稳定楼市，减少地产投资对经济的影响。随着宏观政策加力实施，经济增长预计向好，物价指数有望温和回升。在货币政策方面，宽松的货币政策将提供宽松的流动性环境，存款利率下调可能导致居民企业资金转入资管产品，维持机构配置需求强度。

对基金的影响

对于本基金，管理人将坚持以流动性需求为首位原则，整体采取偏积极策略，保持国股存单为主的配置方向。这意味着基金将顺应宏观经济和政策趋势，在控制风险的前提下，积极寻求收益机会，力争为投资人创造持续收益。

各项费用情况

基金管理费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提，本期发生的基金应支付的管理费为142,354.07元，其中应支付销售机构的客户维护费为44,205.09元，应支付基金管理人的净管理费为98,148.98元。基金托管费按前一日基金资产净值的0.05%年费率计提，本期发生的基金应支付的托管费为35,588.52元。销售服务费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提，本期发生的基金应支付的销售服务费为61,490.05元，由财通证券、财通基金和浦发银行分别获得。

费用对基金的影响

这些费用是基金运作的必要成本，直接影响基金的利润和投资者收益。合理的费用水平有助于基金的稳定运作和管理，但过高的费用可能会侵蚀基金收益。与同类基金相比，需进一步评估这些费用的合理性，以判断其对基金竞争力的影响。

交易费用与投资收益情况

本期营业总收入为1,408,562.81元，其中利息收入为1,107,147.64元，投资收益为299,620.77元，公允价值变动收益为1,794.40元。在投资收益中，债券投资收益为299,620.77元，而股票投资收益、基金投资收益等均为0。应付交易费用为4,466.10元，主要为银行间市场的费用。

收益结构分析

基金收益主要依赖债券投资，收益结构相对单一。这种结构使基金对债券市场的依赖度较高，债券市场的波动将直接影响基金收益。虽然在一定程度上降低了投资复杂性，但也增加了特定市场风险对基金的影响程度。应付交易费用虽金额相对较小，但也会对基金利润产生一定影响，需关注交易成本的控制。

关联方交易详情

通过关联方交易单元进行的交易中，债券交易成交金额为7,001,320.00元，全部通过财通证券进行，占当期债券成交总额的100%。债券回购交易成交金额为3,559,800,000.00元，同样全部通过财通证券，占当期债券回购成交总额的100%。应支付关联方的佣金在本期无发生额。

交易影响分析

债券与回购交易集中于财通证券，可能带来交易效率提升、信息沟通便捷等优势，但也可能引发对交易公允性的质疑。需关注交易价格是否合理，是否存在利益输送等潜在风险，以保障基金份额持有人的利益。

本基金本报告期末未持有股票，无论是期末指数投资还是积极投资，按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细均为空白。这与基金的投资策略相符，专注于同业存单等固定收益投资，避免了股票市场的高波动风险，但也错失了股票市场可能带来的高收益机会。

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为221户，户均持有的基金份额为46,799.72份。机构投资者持有份额为5,270,220.46份，占总份额比例为50.96%；个人投资者持有份额为5,072,517.76份，占总份额比例为49.04%。

结构影响分析

机构与个人投资者比例接近，表明基金吸引了不同类型投资者。机构投资者的大额资金进出可能对基金规模和运作产生较大影响，而个人投资者的投资决策相对分散。需关注不同投资者群体的投资行为变化，以及对基金流动性和投资策略的影响。

基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为70,787.24份，占基金总份额比例为0.68%。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金基金经理持有本开放式基金的份额总量区间均为0。这显示管理人从业人员对该基金的个人投资参与度较低，可能影响投资者对基金的信心，需进一步观察其对基金未来运作的态度。

份额变动数据

基金合同生效日基金份额总额为491,794,982.42份，合同生效日起至报告期期末基金总申购份额为125,261,996.54份，总赎回份额为606,714,240.74份，本报告期期末基金份额总额降至10,342,738.22份。

变动原因及影响

赎回规模远超申购，导致基金份额总额大幅下降。这可能是投资者对基金业绩不满、市场环境变化或自身资金需求等原因所致。基金规模的大幅缩水可能影响基金的投资策略实施和运作效率，增加单位成本，对基金未来发展带来挑战。

基金租用财通证券的交易单元进行债券交易，成交金额为7,001,320.00元，占当期债券成交总额的100%；债券回购交易成交金额为3,559,800,000.00元，占当期债券回购成交总额的100%。股票交易、权证交易及应支付该券商的佣金在本期均无发生额。交易单元的集中使用，需关注交易的公允性和稳定性，以及对基金投资运作的长期影响。

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