营业收入微降，产品表现分化

报告期内，西点药业营业收入为1.28亿元，较上年同期的1.29亿元减少了0.51%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
营业收入	128,311,809.27	128,969,119.73	-0.51%

从业务板块看，核心产品复方硫酸亚铁叶酸片营业收入为4922.05万元，同比下降15.28%；利培酮口崩片营收5906.72万元，同比增长16.02%。这种产品营收的分化，在竞争激烈的医药行业，对整体营收产生影响，值得关注。

净利润微增，盈利能力稳定

归属于上市公司股东的净利润为2494.46万元，较去年同期的2445.17万元增长了2.02%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
归属于上市公司股东的净利润	24,944,585.08	24,451,714.25	2.02%

虽增幅不大，但在营收微降情况下实现增长，显示公司在成本控制和产品盈利能力方面做出努力，盈利能力保持稳定。

扣非净利润增长，主营业务突出

扣除非经常性损益的净利润为2338.60万元，较去年同期的2083.14万元增长了12.26%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润	23,386,006.42	20,831,409.30	12.26%

增长幅度高于净利润，表明公司主营业务盈利能力增强，经营业绩可持续性较好，公司对主营业务的关注和投入成效显著。

基本每股收益提升，股东回报增加

基本每股收益为0.3261元/股，较去年同期的0.3026元/股增长7.77%。

项目	本报告期（元/股）	上年同期（元/股）	变动比例
基本每股收益	0.3261	0.3026	7.77%

与净利润增长趋势相符，反映公司每股盈利水平提高，给股东的回报有所增加。

扣非每股收益良好，核心业务优质

扣除非经常性损益后的每股收益为0.3057元/股，同样呈现良好增长态势，进一步证明公司核心业务盈利质量较高，为股东创造价值能力在提升。

应收账款微增，关注回收风险

期末应收账款为4110.53万元，较上年度末的3673.34万元增长0.43%。

账龄	期末账面余额（元）	占比
1年以内（含1年）	40,335,015.27	91.83%
1至2年	2,529,386.37	5.76%
2至3年	513,862.26	1.17%
3年以上	544,913.44	1.24%

虽增幅不大，但增加可能带来坏账风险。1年以内应收账款占比较大，公司需关注回收情况，保证资金回笼。

应收票据稳定，关注兑付风险

应收票据期末余额为2048.47万元，期初余额为2069.46万元，基本保持稳定。公司应收票据主要为银行承兑汇票，风险相对较低，但仍要关注票据到期的兑付情况。

项目	期末余额（元）	期初余额（元）
应收票据	20,484,653.06	20,694,586.18

净资产收益率略升，资产运营改善

加权平均净资产收益率为2.73%，较去年同期的2.56%增长0.17%。

项目	本报告期	上年同期	变动比例
加权平均净资产收益率	2.73%	2.56%	0.17%

表明公司运用净资产获取利润能力略有提升，资产运营效率有所提高。

存货规模略降，关注跌价风险

存货期末余额为2630.53万元，较上年度末的2797.26万元下降0.14%。报告期内，存货跌价准备为13.22万元。

项目	期末余额（元）	期初余额（元）	变动比例
存货	26,305,274.87	27,972,598.48	-0.14%
存货跌价准备	132,182.36	201,888.44	-

虽存货规模略有下降，但仍需合理控制存货水平，避免因存货积压导致跌价风险，关注存货市场价值变动。

销售费用下降，关注市场影响

销售费用为4816.83万元，较去年同期的5549.13万元下降13.20%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
销售费用	48,168,309.18	55,491,296.26	-13.20%

公司在销售费用控制上取得成效，可能得益于优化销售渠道等。但销售费用降低对产品市场推广和销售的长期影响，还需进一步观察。

管理费用大增，关注效益匹配

管理费用为1907.15万元，较去年同期的1433.65万元增长33.03%。增长主因是募投项目及无形资产陆续投入使用，折旧与摊销增加。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
管理费用	19,071,542.30	14,336,502.79	33.03%

虽为公司发展正常支出，但需关注管理费用增长能否带来相应效益提升。

财务费用降幅大，关注资金规划

财务费用为 -5.41万元，较去年同期的 -189.85万元增长97.15%。主要是募集资金陆续投入，利息收入降低。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
财务费用	-54,134.68	-1,898,465.41	97.15%

财务费用大幅变化影响公司利润，公司需合理规划资金使用，优化财务结构。

研发费用下降，关注创新能力

研发费用为567.37万元，较去年同期的710.93万元下降20.19%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
研发费用	5,673,710.96	7,109,324.75	-20.19%

在医药行业，研发投入对长期发展至关重要。研发费用下降可能影响公司后续产品创新和竞争力，公司需平衡短期成本控制与长期研发投入关系。

经营现金流略增，经营状况稳定

经营活动产生的现金流量净额为3371.31万元，较去年同期的3257.66万元增长3.49%。公司销售商品、提供劳务收到的现金为14078.67万元。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
经营活动产生的现金流量净额	33,713,141.57	32,576,623.33	3.49%
销售商品、提供劳务收到的现金	140,786,735.16	137,186,245.79	-

表明公司经营活动现金创造能力略有增强，经营状况较为稳定。

投资现金流流出增加，关注回报情况

投资活动产生的现金流量净额为 -10094.89万元，较去年同期的 -8375.47万元下降20.53%。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
投资活动产生的现金流量净额	-100,948,940.29	-83,754,669.56	-20.53%
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金	29,485,921.25	65,289,557.10	-
投资支付的现金	582,500,000.00	481,471,576.85	-

反映公司积极进行产能扩张和战略布局，但需关注投资项目回报情况。

筹资现金流变化，关注资本运作

筹资活动产生的现金流量净额为 -2031.32万元，较去年同期的 -11362.14万元增长82.12%。主要原因是上年同期回购公司股票，本期未回购。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
筹资活动产生的现金流量净额	-20,313,159.17	-113,621,355.80	82.12%

筹资活动现金流量变化反映公司资本运作策略调整，对公司资金状况和财务结构产生影响。

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