华发股份2025年上半年财报显示，公司在营收增长的同时，净利润却大幅下滑，多项财务指标变动明显，值得投资者关注。
营收增长53.46%，业务拓展见成效
- 营收数据：
| 时间 | 营业收入（亿元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2025上半年 | 381.99 | 53.46% |
| 2024上半年 | 248.91 | - |
华发股份2025年上半年实现营业收入381.99亿元，较上年同期增长53.46%。从业务构成看，房地产开发业务收入345.01亿元，是营收增长的主要动力。公司通过积极推进项目开发与销售、创新营销策略等，实现销售502.2亿元，位列克而瑞销售榜单第11位，带动了营收增长。
净利润暴跌86.41%，盈利压力大
- 净利润数据：
| 时间 | 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2025上半年 | 1.72 | - 86.41% |
| 2024上半年 | 12.65 | - |
净利润大幅下滑，主要原因包括：营业成本上升，2025上半年营业成本327.91亿元，较上年同期增长58.22%，增幅超过营收；投资收益下降，本期投资收益为 -1.36亿元，上年同期为2.68亿元，同比减少136.41%，主要因权益法核算的长期股权投资收益减少；资产减值损失增加，本期资产减值损失14.36亿元，主要为存货跌价损失，反映部分存货面临市场价格波动和去化困难等问题。
扣非净利润下降87.15%，主业盈利受考验
- 扣非净利润数据：
| 时间 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2025上半年 | 1.52 | - 87.15% |
| 2024上半年 | 11.85 | - |
扣非净利润大幅下降，表明公司主营业务盈利能力面临较大挑战。在房地产市场竞争加剧、调控政策持续的背景下，公司在项目开发、销售定价、成本控制等方面压力直接体现在扣非净利润上。
基本每股收益降86.96%，股东收益缩水
- 基本每股收益数据：
| 时间 | 基本每股收益（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2025上半年 | 0.06 | - 86.96% |
| 2024上半年 | 0.46 | - |
基本每股收益与净利润下滑趋势一致，直接反映股东收益减少，公司需提升盈利能力以改善每股收益，增强对投资者吸引力。
扣非每股收益降86.05%，核心业务待提升
- 扣非每股收益数据：
| 时间 | 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2025上半年 | 0.06 | - 86.05% |
| 2024上半年 | 0.43 | - |
该指标与扣非净利润变动趋势相符，凸显公司核心业务盈利能力亟待提升，需审视经营策略，优化业务布局，加强成本管理。
应收账款增36.73%，关注回收风险
- 应收账款数据：
| 时间 | 应收账款期末余额（亿元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2025上半年末 | 21.65 | 36.73% |
| 2024上半年末 | 15.84 | - |
应收账款期末余额增长，主要系项目托管和物业应收款增加。应收账款增长可能带来回收风险，公司需加强管理，建立信用评估体系，降低坏账风险。
应收票据金额小，关注承兑风险
应收票据期末余额为104.46万元，虽金额相对较小，但仍需关注承兑风险，加强跟踪管理，确保按时兑付。
加权平均净资产收益率降4.65个百分点，资产运营效率低
- 加权平均净资产收益率数据：
| 时间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2025上半年 | 0.88% | 减少4.65个百分点 |
| 2024上半年 | 5.53% | - |
该指标大幅下降，表明公司运用净资产获取利润能力减弱，资产运营效率降低，需优化资产配置，提升盈利能力。
存货规模降6.84%，去化压力仍存
- 存货数据：
| 时间 | 存货期末余额（亿元） | 同比下降 |
|---|---|---|
| 2025上半年末 | 2309.89 | 6.84% |
| 2024上半年末 | 2479.51 | - |
存货规模虽有所下降，但房地产行业存货去化周期长且金额庞大，去化压力仍在，公司需加快项目开发与销售，降低存货跌价风险。
销售费用增11.24%，关注投入产出
- 销售费用数据：
| 时间 | 销售费用（亿元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2025上半年 | 8.81 | 11.24% |
| 2024上半年 | 7.92 | - |
随着销售规模扩大，公司加大营销投入，销售费用增长。需关注投入产出比，确保营销活动有效带动销售增长。
管理费用降7.97%，精细化管理见成效
- 管理费用数据：
| 时间 | 管理费用（亿元） | 同比下降 |
|---|---|---|
| 2025上半年 | 5.21 | 7.97% |
| 2024上半年 | 5.67 | - |
公司通过夯实精细化管理，完善管控体系等，降低了管理成本，管理费用下降，体现内部管理成效。
财务费用大增107.73%，偿债压力上升
- 财务费用数据：
| 时间 | 财务费用（亿元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2025上半年 | 4.17 | 107.73% |
| 2024上半年 | 2.01 | - |
财务费用大幅增长主要因债务规模增加导致利息支出上升。公司需合理规划债务结构，优化融资渠道，降低偿债压力和财务风险。
研发费用增12.35%，注重产品创新
- 研发费用数据：
| 时间 | 研发费用（万元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2025上半年 | 3351.19 | 12.35% |
| 2024上半年 | 2982.75 | - |
公司重视产品与服务升级，践行“科技 +”战略，研发费用增长体现产品创新投入加大，有助于提升产品竞争力。
经营活动现金流量净额大增1335%，获现能力增强
- 经营活动现金流量净额数据：
| 时间 | 经营活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2025上半年 | 94.96 | 1335.00% |
| 2024上半年 | 6.62 | - |
公司加强现金流管理，销售商品等收到现金增加，购买商品等支付现金得到控制，经营获现能力增强，为持续发展提供资金支持。
投资活动现金流量净额净流出减少，投资策略调整
- 投资活动现金流量净额数据：
| 时间 | 投资活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2025上半年 | - 67.70 | 净流出减少 |
| 2024上半年 | - 181.00 | - |
公司把握政策与市场机遇，盘活存量资产，创新投资策略，控制投资活动现金流出。
筹资活动现金流量净额由正转负，融资环境趋紧
- 筹资活动现金流量净额数据：
| 时间 | 筹资活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2025上半年 | - 66.69 | 由正转负 |
| 2024上半年 | 61.59 | - |
公司筹资面临压力，融资环境趋紧，需拓展融资渠道，优化融资结构，确保资金链稳定。
华发股份在2025年上半年虽有营收增长，但净利润暴跌等问题凸显经营挑战。在房地产市场调控背景下，公司需加强成本控制、优化业务结构，投资者也应密切关注财务指标变化，谨慎投资。
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