日前，马蹄社CEO刘宸与Urtopia创始人张波进行了一场深度对话，一桩跨国并购的底层逻辑被清晰揭开。尽管Urtopia在美国的增长势头迅猛，但张波清楚，仅靠自有品牌一家家铺店，速度远远不够。2025年，他将目光投向了一个特殊标的——北美E-bike鼻祖品牌Pedego。
张波将这次战略收购概括为两个字：互补。Pedego在北美E-bike行业地位特殊，它是2008年将E-bike首次引入北美的品牌，巅峰时期市占率曾高达25%。但真正让张波看重的不是品牌历史，而是其独特的渠道模式。Pedego采用专营店体系，店里只能卖Pedego品牌的车以及官方指定的配件，顾客进店后，导购没有任何竞品可以推荐，只能死磕自家产品。这种模式与行业主流的IBD模式形成鲜明对比，使Pedego的溢价能力极强。
2021年，正值行业巅峰，创始团队选择高位套现，将公司以1 亿美金卖给一家比利时PE基金。此后公司发展遭遇一系列问题。张波指出，供应链跟不上是很多美国本土团队面临的共性问题，这也是北美第一品牌Rad Power Bikes跌落神坛的致命原因。机缘巧合之下，Pedego总部被迫引进一两个调性相符的第三方品牌，Urtopia就此进入Pedego门店合作半年。凭借极其稳定的供应链和强大的产品力，Urtopia成为店里唯一大卖的第三方品牌。正因这次意外合作，当Pedego再次寻找买家时，对方团队最终选择了Urtopia，看中的正是双方在品牌调性和全链路能力上的完美互补。
合并后的组织架构调整精准体现了互补逻辑。张波采用双品牌运营，将Pedego本土团队中市场营销、品牌建设和渠道管理人员全部留下，因为美国人在本土营销和渠道拓展上确实出色；而物流、生产和研发团队则由中国团队全面接管，取长补短。Pedego作为本土品牌被完整保留，Urtopia作为高端品牌正式进驻Pedego所有线下门店，两个品牌的供应链统一由Urtopia支撑。张波强调，跨国并购必须能力互补，无法互补坚决不碰。这一收购也为Urtopia在北美构建了一道极具防御性的渠道护城河。（马蹄社原创/2026年5月）